jueves, 31 de marzo de 2016

Comentarios marzo 31

EEUU
El reporte semanal de empleo por arriba de lo esperado con 276 mil solicitudes de seguro de desempleo de un esperado de 266 mil. Mañana tendremos el reporte oficial de empleo del mes de marzo, se espera en promedio una generación de 210 mil nuevas plazas, el rango de estimados es muy amplio desde 175 mil hasta 237 mil
Mañana tendremos reportes de actividad manufacturera y de la construcción al mes de marzo y la confianza del consumidor de la U de Mich. Muchos dados
Los mercados de capitales han abierto con ligeros movimientos, el S&P 500 baja menos de 0.1%.

Europa
A diferencia de lo reportado ayer con Alemania la Eurozona en su conjunto registra una segunda caída mensual en el índice de precios. La baja fue de 0.1%. Este resultado queda en línea con expectativas. La inflación subyacente al alza 1.0% ante la subida en precios de combustibles y alimentos.
Este resultado tiene poco impacto sobre bonos aunque el euro mantiene su revaluación y cotiza en su nivel máximo desde mediados de febrero frente al dólar.
El PIB del Reino Unido al cuarto trimestre del 2015 en su última revisión registra una ligera alza a 0.6% trimestre a trimestre en comparación con el reportado previamente de 0.5%.
Los mercados de capitales a la baja después de tres días de alza. El FTSE baja 0.3%, el DAX 0.5% y el CAC 40 0.8%.

México
Desde mañana inicia la libre importación de gasolina. Los expendios podrán cambiar de marca.
De acuerdo a la Secretaría de hacienda Pemex en febrero registra un crecimiento de ingresos de 10.1% respecto a febrero del 2015. Ahora falta ver cuanto crecieron sus gastos. El punto relevante no son los ingresos sino las utilidades.
Problemas con las subastas de los contratos eléctricos invalidan resultados y adjudicaciones, nuevamente las cosas no se ven muy claras. Repiten subasta eléctrica por la madrugada. Tres firmas dadas como ganadoras son descartadas y siete nuevas fueros consideradas. ¿como le hicieron, vaya usted a saber?. En la primera subasta había 3,900 espectadores y en la segunda, hecha en lo oscurito y de madrugada, ninguno. Enel queda confirmada como la gran ganadora de las subasta.
Finalmente reporta ICA sus resultados al cuarto trimestre del año. Sus ingresos caen 53% con una pérdida neta de 10,591 mdp.
Fermaca Pipeline gana la construcción del gasoducto de la CFE con una ruta Villa Reyes-Aguascalientes-Guadalajara. Ienova fuera.
Televisa está sometida a una revisión por parte del Instituto Federal de Telecomunicaciones, y AMX a partir del 7 de abril lo estará, para determinara si ambas empresas siguen siendo o no preponderantes en sus mercados. ¿cuando dan a conocer la decisión final? No lo sé.
El IFT dice que Telmex puede solicitar concesión para dar servicio de televisión de paga.
Continúa la discusión por la apertura de la plata de KIA en Monterrey. El gobierno local dice que los incentivos a la empresa son excesivos. Esperaremos a ver que pasa con la visita del gobierno de ese país.

Asia y otros
Hoy por la mañana S&P reduce la perspectiva de la deuda de china a negativa desde estable. S&P considera que el rebalanceo que realiza el gobierno y las empresas tardará más de lo previsto ante un mayor endeudamiento.
El banco Asiático de Desarrollo reduce estimados de crecimiento del PIB de China en 20 pb a 5.7% para el 2016 y 2017.
Los mercados de capitales en Japón con bajas, el Nikkei 225 baja 0.7%. Otros mercados con movimientos reducidos, el Hang Seng baja 0.1% y el Shanghai Composite sube 0.1%.

El presidente sudafricano Jacob Zuma también enfrenta problemas políticos. La Suprema Corte del país confirma la violación de la constitución.

Commodities
Ayer los precios del crudo concluyen la sesión con solo una ligera alza después de una apertura muy animosa. Hoy abren con alzas, el futuro del WTI sube 0.1% y el del Brent sube 1.1%.
La mezcla mexicana registra una ligera alza a 30.74 dólares por barril de un previo de 30.27.
Los metales precios vuelven a repuntar con un alza en el oro de 0.9% y en la plata de 1.1%.
El cobre mantienen su tendencia de baja registrada desde la semana pasada. Hoy ajusta 0.6%.

Tasas de interés y tipo de cambio
Los rendimientos de los bonos del tesoro con movimientos mixtos en la apertura. El bono a diez años baja ligeramente y cotiza en 1.82%, el bono a 5 años sube menos de 1 pb a 1.26% y el bono a 2 años baja 1 pb a 0.75%.
Los rendimientos de los bonos del tesoro mexicano registran ayer nuevas bajas, y hoy vuelven a bajar, el bono JN18 ayer bajó 4 pb a 4.47% y el bono DC24 baja 7 pb a 5.81%.
Hoy el futuro del bono a DC24 con vencimiento en junio ya operó 4 pb por debajo del cierre.
El tipo de cambio continúa con su rally, cotiza en 17.12 cae 20 centavos.


Héctor Chávez Ríos

chavezrioshector@gmail.com

miércoles, 30 de marzo de 2016

Comentarios marzo 30

EEUU
Ayer Yellen llama la atención sobre el cuidado que debe tener la FED al pensar en subir las tasas ante un entorno internacional riesgoso. Este comentario provocó un alza en los precios y consecuente baja en las tasas de los bonos del tesoro. Toda la curva se ajusta entre 7 y 8 pb. Hoy tenemos un rebote en estas tasas ante cierta preocupación por el reporte de empleo del mes de marzo que se da a conocer el viernes. La probabilidad de que en la reunión de abril la FED suba las tasas ha caído a cero porciento.
Los comentarios de Yellen también provocaron un repunte en los mercados de capitales alrededor del mundo y una devaluación del dólar.
Hoy el reporte de empleo al mes de marzo del ADP, que es una encuesta previa al reporte oficial del viernes registra 200,000 nuevo empleo, en línea con el promedio de expectativas. Para el reporte oficial de empleo se espera una generación de 210,000 plazas.
Sin duda las proposiciones de política económica de Trump generan preocupaciones. Moody´s ha dado a conocer un análisis en el que muestra que EEUU caería en recesión si se llegan a aplicar sus propuestas sobre limitación de importaciones de China y México.
Los mercados de capitales registran alzas, el S&P 500 sube 0.73%.

Europa
La inflación en Alemania al mes de marzo repunta de manera inesperada ante el crecimiento de la demanda interna y los estímulos del BCE. Los precios crecen a una tasa de 0.1% respecto al mes de febrero. El estimado promedio era de cero. Este resultado se compara muy favorablemente con el menos 0.2% del mes de febrero.
Los mercados de capitales al alza, el FTSE sube 1.6%, el DAX 1.8% y el CAC 40 2.0%.

México
Ayer se reportó el Índice General de Actividad Económica, el IGAE al mes de enero, con un crecimiento mes a mes de 0.6% y de 2.9% respecto a enero del 2015. En reporte es bueno, sorprende al alza y abre la posibilidad de mejorar las expectativas de crecimiento. En el desglose en tasa anual las actividades primarias son las de mejor desempeño con un crecimiento de 4.3%, las terciarias crecen 3.5% y las secundarias solo 1.8% afectadas por la actividad minera y petrolera.
Siete empresas ganan contrato en primera subasta eléctrica realizada por el gobierno mexicano a través de la Secretaría de Energía.
Ayer las acciones de ICA vuelven a perder, solo le quedan dos días para entregar el reporte de resultados del cuarto trimestre del 2015.
Ideal del Grupo Carso fue la única empresa constructora que presenta propuesta para la construcción y operación de la carretera Varas-Puerto Vallarta. La inversión ascendería a 7,000 mdp.
Con la llegada de la presidenta de Corea el próximo fin de semana seguramente se concluirá con el problema de arranque de la plata de KIA.
HR Ratings ratifica la calificación de la deuda de Gcarso.

Asia y otros
Los mercados de capitales, monedas y bonos se ven impactado por los comentarios de Yellen. El Shanghai Composite sube 2.8%, el Hang Seng sube 2.2%, el CSI de la India sube 2.6%.
Los mercados de capitales en Japón no acompañan la subida mundial ante una fuerte caída de 6.2% en la producción industrial durante el mes de febrero debido principalmente a la celebración del año nuevo lunar. No se registraban reducciones tan grandes desde marzo del 2011. El ajuste en los mercados se da a pesar de que el Primer Ministro Abe insiste en que dará nuevos estímulos a la economía. El Nikkei 225 baja 1.3%. Las empresas automotrices registran las mayores bajas.

Dilma al borde de perder el juicio político ya que el PMDB, uno de los principales partidos que forman la coalición con la que ella gobierna, la abandona. A pesar de todo el problema político el Bovespa continúa con su rally del mes de marzo y el real continúa con su fuerte revaluación.

Commodities
Ante el optimismo mundial de los mercados los precios del crudo recuperan hoy el terreno perdido ayer, el futuro del WTI sube 2.3% a 39.16 dólares, el futuro del Brent sube 2%.
La mezcla mexicana registra ayer una baja a 30.27 de 30.80 de su registro previo.
Los metales con comportamientos mixtos, el oro baja 0.1%, la plata  sube 0.7% y el cobre baja 1%.

Tasas de interés y tipo de cambio
Los rendimientos de los bonos del tesoro registran alzas después de las fuertes caídas de ayer con el discurso de Yellen. El bono a 10 años sube 3 pb, ayer bajo 8, cotiza en 1.84%, el bono a 5 años sube 3 pb a 1.30% y el bono a 2 años sube 1 pb a 0.79%.
Los rendimientos de los bonos del tesoro mexicano registran ayer bajas, el bono JN18 baja 4 pb a 4.51% y el bono DC24 baja 6 pb a 5.88%.
Hoy los bonos registran ya nuevas bajas. El promedio de las posturas de compra-venta del futuro a junio del bono DC24 ya registra una baja de 2 pb.
El peso se revalúa otros 9 centavos y cotiza ya en 17.23 pesos por dólar. Este nivel del tipo de cambio es el más bajo registrado en el año.


Héctor Chávez Ríos

chavezrioshector@gmail.com

martes, 29 de marzo de 2016

Comentarios marzo 29

EEUU
Hoy tenemos discurso de Yellen a las 10:20 horas para hablar sobre la economía. Los mercados a la espera de sus palabras.
Apple gana el caso frente al FBI, pero este finalmente podo sacar los datos del iPhone del terrorista del San Bernardino. Sin duda todo este resultado es bueno para Apple al ganar el juicio pero malo ya que parece no garantizar la seguridad de los datos contenido en el teléfono. Las acciones de la empresa no registran mayor movimiento ante el hecho.
Los mercados de capitales a la baja, el S&P 500 baja 0.3%.

Europa
Los mercados de capitales de la región con comportamientos mixtos después de 4 días de feriado. FTSE baja 0.6%, DAX baja 0.3% y CAC 40 sube 0.3%
Las acciones de VW a la baja 1.3% ante la posibilidad de suspensión del pago de dividendo debido al escándalo de las emisiones de sus motores a diesel.

México
La balanza comercial al mes de febrero registra un déficit de 725 mdd. En febrero del 2015 se registro un superávit de 562 mdd. Las exportaciones caen en tasa anual 2.3% y las importaciones 2.2%. En el desglose en tasa anual al mes de febrero registramos una caída de 45.8% en las exportaciones petroleras, las de manufacturas crecen a una tasa de 0.9%, este crecimiento se logra al crecimiento de 7.8% en las exportaciones automotrices ya que las no automotrices caen 2.6%. Otro elemento que ayuda a los regulares resultados de las exportaciones es el crecimiento del 26.6% de las exportaciones agropecuarias. Por el lado de las importaciones las petroleras bajan 25.7%. En particular todo el déficit se le puede achacar a la balanza petrolera ya que el total de las exportaciones petroleras es de solo 1,28 mdd y el total de las importaciones es de 1,848 mdd. Las importaciones de consumo caen solo 2.3% y las de bienes intermedios crecen 2.5% y las de bienes de capital crecen 5.6%.
Un dato bueno dentro de las agropecuarias es que las exportaciones de moras ya alcanza a las exportaciones de aguacate.
La Secretaría de Energía tiene 69 participantes en las subastas de energía eléctrica.
Pemex detiene licitaciones para el arrendamiento de flotillas de autos y motos.
Se sube arancel de acero a 30%, se aplicará a países que no tienen TLC con México, es decir, China, Brasil, Taiwán, Corea e India.
KIA pide apoyo presidencial para arrancar su planta en Monterrey.
Ohlmex es castigado por la CNBV con una multa de casi 72 mdp. La empresa no cumple con varios requerimientos de la comisión. A pesar de la muestra de que la empresa es una empresa poco disciplinada con autoridades, la multa fue baja en comparación con las expectativas del mercado y la acción de la empresa sube 10%.
Ienova participará en la licitación para el gasoducto de Empalme, Sonora. Este gasoducto es un ramal de 20 kms de longitud.
Claro Video de Grupo Carso, Blim de Televisa y Netflix disputan el mercado de videos.

Asia y otros
La tasa de desempleo en Japón al mes de febrero se eleva a 3.3% de 3.2% previo.
Los mercados en China extienden caída ante las preocupaciones abiertas desde ayer por el posible encarecimiento de la vivienda en las principales ciudades del país por medidas gubernamentales. El Shanghai Composite baja 1.3%.
En Japón tenemos bajas en los principales índices debido a que muchas empresas registran excupón de dividendo. El Nikkei 225 baja 0.2%.
Los otros mercados con movimientos mixtos.

Commodities
Ya varios analistas llaman la atención sobre el rally que han tenido todos los commodities durante el mes de marzo. Algunos consideran que la subida no ha tenido fundamento y que por lo mismo podrían observarse un nuevo ajuste. Otro punto que se argumenta es que se han alcanzado precios atractivos para el regreso de productores. Esta preocupación no es nueva y el ajuste todavía no se registra.
Por lo pronto hoy los precios del crudo registran un ajuste superiores al 2%. El futuro del WTI baja 2.1% y ha bajado en las últimas sesiones desde un máximo del año de 41.45 a 38.59 dólares por barril. El futuro del Brent baja 2.23%
Los precios de los metales a la baja, el precio del oro baja 0.1%, el de la plata 0.2% y el del cobre 1.4%.

Tasas de interés y tipo de cambio
Los rendimientos de los bonos del tesoro a la baja ante la debilidad de los mercados de capitales, el bono a 10 años baja 3 pb a 1.85%, el bono a 5 años baja 2 pb a 1.34% y el bono a dos años baja 2 pb a 0.85%.
Los rendimientos de los bonos del tesoro mexicano con movimientos mixtos en la sesión de ayer, el bono JN18 queda sin cambio en 4.55%, el bono DC24 baja 1 pb a 5.94%.
Hoy el promedio entre compra y venta del futuro a junio del bono DC24 registra un alza de 1 pb.
El peso nuevamente presionado cotiza en 17.50 pesos por dólar, sube 6 centavos la cotización respecto al cierre de ayer.


Héctor Chávez Ríos

chavezrioshector@gmail.com

lunes, 28 de marzo de 2016

Comentarios marzo 28

EEUU
El viernes se reportó el crecimiento del PIB de EEUU al cuarto trimestre del 2015, en su última revisión con 1.4% de aumento de un esperado de 1.0% y un dato preliminar de 1.0%, el primer estimado había sido de un crecimiento de 0.7%. El impulso a este mejor dato lo da el incremento en el consumo que sube de 2.0% a 2.4%. Todos los crecimientos son trimestrales.
La balanza comercial al mes de febrero registra un déficit de 62,900 mdd ligeramente por arriba del estimado promedio de 62,500 mdd. El mayor déficit respecto al presentado durante el mes de enero se debe a una caída en exportaciones de 2.9% y una baja en importaciones de 1.9%.
La encuesta ingreso-gasto personal al mes de febrero registra cifras en línea con expectativas, el ingreso crece a una tasa de 0.2% de un esperado de 0.1% y el gasto crece 0.1% igual al esperado.
En la semana los reportes importantes los tendremos hasta el viernes con el reporte mensual de empleo y el reporte ISM de manufacturas.
El dólar se ve fortalecido ante las expectativas de que la economía de EEUU se mantiene fuerte respecto a las otras economías del G7 y que tarde o temprano la FED incrementará sus tasas. Desde el 18 de marzo el tipo de cambio yen-dólar ha repuntado desde 111.35 hasta 113.37. La cotización dólar-euro ha pasado desde 1.132 hasta 1.119. Claro este movimiento también es una respuesta a la depreciación que el dólar sufrió desde durante la primera quincena del mes de marzo. El peso mexicano ha seguido estos dos importantes movimientos de las divisas en el mundo.
Aunque sigue muy lejos de Clinton Sanders gana elecciones en Alaska, Washington y Hawaii.
Los mercados de capitales abren con ligeras alzas ante la inactividad de las bolsas en Europa. El S&P 500 sube 0.1%.

Europa
Hoy continúa el feriado.
Los mercados de capitales cerraron la sesión del jueves 24 de marzo con caídas significativas, FTSE baja 1.5%, DAX 1.7% y CAC 40 1.8%.

México
El IPC de la BMV cierra el miércoles 23 de marzo con una ligera alza con lo que extiende a 5 días su rally. Cierra en 45,647 puntos.
El Colegio de contadores Públicos se lanza a hablar de incrementos de impuestos en medicamentos. Sin duda no es difícil que para el próximo presupuesto se discuta el IVA a medicinas y alimentos.
Cemex espera obtener de la colocación de capital de Cemex Filipinas 860 mdd que destinará principalmente para pago de deuda.
Grupo Inbursa busca oportunidades en Brasil en el mercado de las pymes automotrices.
Crédito Real colocará 1,000 mdp en certificados bursátiles el 31 de marzo.
La empresa japonesa JFE Steel construirá en México una planta siderúrgica con capacidad para 400,000 toneladas anuales de producción, iniciará su operación en el 2019.
S&P ratifica calificación de deuda de Bimbo en BBB para su deuda en moneda extranjera.

Asia y otros
Las autoridades chinas introducen medidas que reducirán el consumo doméstico provocando ajustes en los mercados de capitales. Entre otras medidas se incrementarán impuestos en compra-venta de casas, especialmente en ciudades donde el precio de los bienes inmuebles se ha disparado como es el caso de Shanghai y de Shenzhen. El índice Shanghai Composite baja 1.3%.
Por el contrario, los mercados en Japón al alza a la espera de un nuevo paquete de estímulos por parte del gobierno de Shinzo Abe. El Nikkei 225 sube 0.8%. Una de las medidas esperadas particularmente es el retraso en la aplicación de un nuevo impuesto sobre ventas de mercancías.

Commodities
Los precios del crudo cerraron la sesión del 24 de marzo con bajas y hoy abren con ligeros movimientos que fluctúan entre pérdidas y ganancias, el momento el futuro del WTI baja 0.3%, el futuro del Brent baja 0.25%.
La mezcla mexicana registra un precio de 31.10 dólares por barril en la sesión del 23 de marzo.
Los precios de los metales con ligeros movimientos, el oro baja 0.1%, la plata sube 0.7% y el cobre sube 0.1%.

Tasas de interés y tipo de cambio
Los rendimientos de los bonos del tesoro con ligeras bajas, los mercados se encuentran un poco desanimados por el cierre de los mercados en Europa. El bono a 10 años baja 1 pb a 1.90%, el bono a 5 años baja 1 pb a 1.36% y el de 2 años baja 1 pb a 0.86%.
Los rendimientos de los bonos del tesoro mexicano registraron en su última sesión de operación alzas, a lo largo de la curva, el bono JN18 sube 2 pb a 4.55% y el bono DC24 sube 4 pb a 5.95%.
El promedio de las posturas de compra-venta del futuro a marzo del bono DC24 no registra cambios respecto al cierre del miércoles.
El tipo de cambio registró fuerte volatilidad la semana pasada al registrar niveles cercanos al 17.30 pesos por dólar en la parte baja y cercanos a 17.70 en la parte alta, cierra la semana en 17.54 y al momento cotiza en 17.51.

Héctor Chávez Ríos

chavezrioshector@gmail.com